【股市】机构观点汇总(20181206)

作者:市值管理俱乐部 / 微信号:szgl-club 发布日期:2018-12-06


市值管理俱乐部(公众号:szgl-club,微信号szglclub),如有好的文章、建议,请发至微信号szglclu或lgm359@163.com。
【股市】机构观点汇总(2018-12-06)
来源:网络综合
安信证券:负重前行,走向成熟——2019年策略展望
中期:负重于金融周期,中国经济在新一轮改革开放与转型升级前行,股权融资市场势必承担更多责任。中美构建新平衡,人民币金融资产有望在新一轮金融开放中受益,在这进程中,A股市场机制、功能、投资者、风格走向成熟。
短期:经济进入调整期,流动性趋宽松,政策有利风险偏好筑底回升,权益资产性价比开始逐渐体现。
市场核心特征判断:股市至少已处于熊市后期,适宜箱体操作策略思路。在流动性环境、产业政策与行业景气共同影响下,结构性行情逐渐展开,重点关注成长,适当关注逆周期。重点关注指数:创业板指数、创业板50指数以及未来的科创板指数。
未来不会简单重演2012-2015年:未来需要关注金融周期的影响,增量资金属性将使得市场风格更为成熟,核心资产估值将得到更多支撑,A股未来不会简单重演2012-2015年。预计A股在2019年虽然难免将经历荆棘与坎坷,但最终将走向一个更为成熟的牛市。
风险提示:贸易摩擦升级,紧缩超预期,通胀超预期等
东北证券:通信、电子等行业19年度投资策略
通信行业2019年投资策略:5G时代开启,关注IDC行业投资机会。
5G试商用临近,运营商资本支出有望回暖。2018年运营商资本总开支2911亿元,降幅收窄,随着5G于2019年试商用,有望逐步回暖。中国移动和中国电信资本开支在2018年分别下滑6.42%、15.46%,中国联通资本开支则增长18.68%。从资本开支结构上看,中国移动和中国联通在移动网的建设都出现一定程度的上涨。
5G网络架构和RAN架构变化,带来产业链巨大投资机会。国内已经确定将于2020年进行5G商用,三大运营商和诸多设备商积极进行5G布局。5G三大场景对通信性能提出更高要求,核心网和RAN架构的改变带动通信主设备和基站出现重大变化,天线MASSIVE MIMO技术的应用及频率提升,对基站射频提出更高要求,陶瓷滤波器和塑料振子有望成为主流,引领新的投资方向。基站速率提升和数量增多,带动光模块投资机会。
流量持续增长,关注IDC行业投资机遇。思科预测,全球云数据中心年流量将从2016年的6.8ZB上升到2021年的20.6ZB,2016年到2021年的年复合增长率高达24.7%。其中云数据中心流量占比将从2016年的88%上升至2021年的95%,2016-2021复合增长率26.6%,云计算市场高增速对IDC产生刚性需求。我国IDC行业高景气,IDC市场集中度提升,规模化效应开始显现,热点城市资源稀缺,价格维持较高水平,其中蕴藏着较好的投资机会。
投资建议:通信行业目前处于4G末期5G黎明,在2018年表现不尽人意。随着5G试商用临近,运营商资本支出有望回暖,配置价值凸显。
2019年电子行业策略:回溯上游行情,静待下游花开。
下游需求持续拉动,被动元器稳定增长。2017年,全球被动元器件市场规模达到254亿美元,同比增速4.5%,行业需求稳定增长。伴随着5G等相关新技术的不断推出,伴随着消费电子进一步智能升级,智能家居、智能制造及新能源汽车的普及,被动元器件市场将实现持续增长,预计在2020年,市场规模将达到266亿美元。同时,随着消费电子的轻薄化和智能化趋势推进,被动元件也将适应下游需求,向小尺寸方向发展。
5G催生新业务及物联网快速发展。未来5G将重点应用在连续广域覆盖,热点高容量,低功耗大连接和低时延高可靠四大场景,PCB将朝着高频化方向发展,应用范围也将更为广阔。5G还将带动智能网联汽车的快速发展,实现车与人、车、路、后台智能信息交换共享,未来驾驶也将更高效、安全、舒适和节能,车联网是宽带移动通信、智能汽车、智慧交通三大产业的融合,将带来新的万亿级市场。随着技术升级带动消费升级,未来物联网(智能家居)、智能表面、智慧城市和电子烟等细分领域,也都将分别引来爆发,国内市场增长潜力巨大。
传统行业稳中出新。随着晶圆厂在国内的大规模扩建,国内半导体行业将引来新一轮发展机遇,半导体设备和半导体材料订单未来几年有望持续爆发,具备较强价格优势的国内厂商将有望进一步扩大份额和规模。智能手机方面,国内企业在滤光片和模组封装环节的行业地位较为领先,随着全面屏和光学模组的升级爆发,相关国内龙头企业将会迎来行业性的增长机会。受益于多重因素的助力,LED将在通用照明和景观照明方面持续受益,在显示领域,相比于LCD和OLED,MiniLED具备更极致的屏幕表现及更低的成本,未来应用场景广阔。
我们持续看好上游原材料、传统行业、新业务以及各细分领域的持续成长带来的投资机会。
平安证券:市场进入平稳期
核心观点:12 月份的市场预计进入平稳期。一方面来自于危机模式的相对解除,对外 美联储加息预期以及市场风险有所降低,对内股权质押风险已经有较大缓解,各地政府 政策以及资金落地不断;另一方面,市场政策频发暖风不断,从股指期货的松绑到银行 理财子公司新规正式落地,政策底效果初步显现。当前市场估值已经回落至历史较低水 平,我们认为年底市场交易会逐渐趋于稳定。
山西证券:
市场分析:市场持续维持低量阴跌的情形下,量能越萎缩,空头出货的意愿越低,反弹就越有可能。今日 市场回暖,第一源于市场消息层面利好刺激带动不止一个板块上攻进而活跃市场气氛,第二源于震荡行情 下,市场持续阴跌的基础不存在,下行缩量调整与放量上攻伴随而行,波段的特征较为明显。
大势研判:短期维度下,建议投资者继续维持两个仓位操作,底仓仓位可以稍重,配置一些现金流充裕、 业绩稳定、估值偏低、β系数较小的板块中长期持有,待市场风格转向权重之后底仓配置可以获得可观的 超额收益;我们认为,出现板块轮动效应后,市场小级别反弹可能还会是金融、地产等板块的带动,因此 偏谨慎投资者进攻仓位可以适当增加对银行和地产板块的配置,并坚持仓位不动,博弈其带动大盘反弹带 来的交易性机会并在冲高后及时了结;而对于积极型投资者来说,近期震荡行情的特征表现在放量冲高持 续性较短,而缩量阴跌周期相对较长。因此建议投资者在调整过程中增加仓位,以中小盘补涨机会为主线, 在交易性机会减少的情况下不要追高,减少换手及时止损止盈;中期维度下,考虑到政策全力维稳产生的 托底效应,经济失速下行的风险已较大程度上缓释,未来要等待的就是政策效应的逐步显现,经济预期和 市场风险偏好的逐步修复,企业经营与盈利状况的逐步改善,投资者也不必太过悲观,A 股资产的性价比 已经开始凸显。
行业配置:行业配置方面,中期维度下,我们继续坚守下半年经济工作的主线,即兴基建、补短板,重点 关注:新疆、西藏等西部基础设施条件较差的地域;乡村振兴战略下的农村基础设施改造(通信设施、水 利、道路交通等);铁路及城轨建设、通信基础设施建设。
方正证券:市场三大风险 实质困扰有限
A 股市场分析:综合技术分析,我们认为,短线大盘有望企 稳回升,量能决定大盘能否挑战 90 日线压力,能否跨越并站 稳,量能释放是关键。
操作策略:
近日,美国 2 年期国债与 10 年期国债收益率差收窄至 11 个 BP,市场担忧美短期债券与长期债券 收益率曲线可能出现倒挂,美经济可能出现衰退,长期投资者为趋利避害而降低风险偏好,隔夜美股再 度出现大幅下挫走势,继续运行在下降通道中。近日的亚太股市,都不同程度受到困扰,毕竟做为全球 第一大经济体,其经济是全球经济风向标,其股市走势或多或少对其它经济体股市有直接或间接的影响。
当前,在政策释放超预期,信心刚得到修复之际,市场最为担忧是三大风险:其一是政策变动风险, 即政策变化让市场无所适从,担心扰动因素较多;其二是减持风险,上市公司刚好了伤疤就忘了痛,股 票质押刚纾困,就清仓式减持,打击市场信心;其三是美股风险,美股走熊是大概率事件,A 股过往跟 跌不跟涨的历史,仍困扰着 A 股市场,美股每一次暴跌,都让 A 股市场神经紧绷。
其实,三大市场风险中的政策变动与股东减持,一直以来都困扰 A 股市场,非一日之功就能化解, 但在不断的大盘波动中,市场化手段会逐步解决。自 2449 点“救市”以来,A 股走势相对特立独行, 一定程度化解了跟风风险。况且,一切事物变是永恒的,不变是相对的,中美贸易战仍充满变数,美股 是“美国梦”,美股是美经济先行指标,其下跌必将贸易战压力转嫁给特朗普,压力之下,他会寻求与 中国快速达成解决贸易争端协议。此外,美股下跌,也有利于驱赶资金流向具有估值洼地的 A 股,在减 轻外汇储备压力同时,改善 A 股流动性。
尽管隔夜美股大跌,亚太市场也呈疲态,但昨 A 股市场低开高走,创业板更是红盘报收。A 股近期 的表现,有利于市场信心恢复与稳定,能否重启升势,关键是市场政策的稳定性。短线大盘连续三个交易日未回补周一缺口,强势明显,短线大盘有望延续上行走势,有望挑战 90 日线压力。操作上,轻指数、重个股,逢低关注生物医药、 5G、军工及底部形态较好股,回避政策监管股。
风险提示:本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的 综合判断,不构成投资建议,市场可能发生异于预期的重大 变化。
华泰证券:
1、大盘观点:
乐观者看好12月阶段性反弹行情望延续,认为目前为风险偏好提升阶段,外围市场对A股造成的影响已相对较小,部分投资者已提升仓位积极布局。在选股上部分投资者关注高弹性配合确定性。较谨慎者认为整体宏观经济以及企业盈利继续下行仍压制A股,向上动力或不足,且主线尚不明朗,比较关注明年各行业的盈利预测。
2、行业观点:
依旧较多投资者看好5G行情,另关注新能源板块尤其是光伏的机会,消费中看好必选消费,也有投资者关注券商的交易性机会。
天风证券:
虽然经济基本面在加速恶化之中,企业盈利短期仍然难以见到拐点向上的时机,未来不确定性比较大,但是在G20峰会之后,外部因素不确定性短期有所消除,企业财报要到明年4月才能公布,12月中央经济工作会议的政策预期背景之下,市场迎来了一个短期较好的反弹窗口。从周二美股隔夜暴跌而上证指数只跌了0.6%可以看出A股短期的韧性,也证明了前期市场的下跌已经释放了一部分风险和经济基本面恶化的预期。另外外资也在持续净买入A股优质资产,令A股的优质白马股短期见到一个反弹。
明年正股波动率上升 转债整体配置价值提升
2019年权益市场整体下跌空间不大,上涨空间则要参考下半年的经济复苏情况。经济下行压力会压制市场估值,但在流动性和政策宽松预期下,结构性行情和主题投资机会存在,明年利率水平维持低位,正股波动率上升,转债的估值在历史性低位,整体配置价值提升。
明年的转债中择时和择券会显得同样重要,对于转债本身,规模扩充对于市场的冲击在减少,如果明年规模较大的转债上市带来市场冲击,我们认为是较好的入场机会;而权益市场的波动会加大择时和配置的难度。
转债目前来看还不是一个单独的资产大类,但是本身就有不同属性:偏债、偏股、中性。负债端成本越稳定的资金越适合配置债性品种,我们认为明年的市场风格更适合负债端稳定的品种。从性价比来看,偏债性整体大于偏股性,特别是一些低价、低估值、信用风险不大的标的。
对于偏股性转债,我们认为基本面和流动性同样重要,建议关注银行、军工;偏债性转债则建议资质适当下沉,分散布局具备主题性(新能源,5G,计算机等),转股溢价率不高的个券。市场动荡下跌时,是转债配置最佳时机。
(来源:网络综合)
《声明:本文言论不代表《市值管理俱乐部》观点,也不构成任何操作建议。请读者仅做参考,据此入市,请自行承担全部责任。市场有风险,投资需谨慎。《市值管理俱乐部》致力于中国市值管理等领域深度好文精选、精读。推送文章如有侵权,敬请联系我们进行删除,联系方式:微信szglclub)
--------------
______________
市值管理俱乐部(公众号:szgl-club,微信号szglclub)传递上市公司市值管理、价值投资最新前沿理论研究,探讨市值管理前沿实践;搭建上市公司、各地国资委、上市公司股东等董事长、总经理、董秘及机构投资人,新三板董事长及核心团队等交流、学习平台,推动上市公司市值管理水平提升。
市值管理俱乐部:好的建议、想法欢迎致信微信szglclub,或发邮件至lgm359@163.com。

关注市值管理俱乐部微信公众号,获取更多精彩内容